永赢基金：地缘局势超预期恶化压制A股后续兼顾防御与成长机会

20260323永赢基金市场点评

市场点评:

2026年3月23日，A股主要股指收跌，其中上证50下跌3.17%、上证指数下跌-3.63%、沪深300下跌-3.26%，全A成交额24485亿元。行业层面，煤炭、石油石化、电力公用事业等行业涨跌幅相对居前，分别为0.35%、-0.22%、-2.63%，农林牧渔、电子、商贸零售等行业涨跌幅居后，分别为-5.49%、-5.43%、-5.41%。

今日市场异常波动的主要因素:地缘局势超预期恶化，全球风险偏好下降。出于对当下局势失控的担忧，全球避险情绪升温，亚太主流市场均大幅下挫，对A股市场形成明显压制。

后市展望:

后续兼顾防御与成长机会。面对流动性扰动和风险偏好承压的宏观环境，市场配置思路趋向“HALO PLUS”策略。防御端继续围绕高现金流、重资产、高行业门槛且与TMT关联度低的板块，如煤炭、公用事业、建筑等，以对冲宏观波动。进攻端(PLUS)则聚焦交易拥挤度仍低、对利率敏感性较弱的成长方向，如商业航天、电池、太空光伏等。同时，地缘冲突背景下的军工主题，以及受益于自主可控逻辑的板块亦受到关注。